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文丨惠凯  裁剪丨承承

跟着“光伏二代”重生力量逐渐走上台前，光伏行业的竞争浓烈和功绩压力将考验他们的应变智商。

“内卷式”恶性竞争带来的廉价销售、同质化竞争,让光伏行业产能结构性失衡和行业价钱战愈演愈烈。上市公司2024年三季报自满，包括天合光能、隆基绿能、晶澳科技等在内的光伏头部企业均录得逝世。为禁止“内卷式”恶性竞争态势，除了全行业公司积极张开自律自救行径外，监管部门和行业协会也在换取企业转型。

光伏行业“创一代”逐渐退居幕后

越来越多“光伏二代”暴露

近日，天合光能发布公告称，公司实控东谈主、董事长高纪凡的犬子高海纯将出任天合光能联席董事长，兼任公司贬责决策奇迹群总裁。公开信息自满，高海纯1993年降生，在天合光能先后担任战术投资部副总司理、天合巨室动力股份有限公司董事长等职务，2024年6月起任天合光能董事。

天合巨室是天合光能旗下专注于散播式光伏发电市集的主体，提供散播式光伏系统贬责决策与数字动力管制业务。天合光能曾在2023年运筹帷幄把天合巨室分拆上市，但因天合巨室与母公司存在相干交游、募投格式手续办理等问题，最终于2024年12月晦止了分拆上市事宜。

2023年以来，光伏行业竞争趋于浓烈，散播式光伏发电市集“红海化”，对输配电设施产生较大压力，包括天合光能在内的光伏企业功绩出现下滑，股价跌幅也较大。统计数据自满，自天合光能2023年4月书记分拆天合巨室上市于今，天合光能股价跌幅已达七成。

为幸免光伏行业“内卷式”恶性竞争，国度发改委、国度动力局等部门积极标准光伏行业的发展，海南、山西等省市接连公告暂停散播式光伏发电格式标审批责任。2024年10月，国度动力局通报了7个省市的散播式光伏格式负面案例，条目各地各部门“潜入接收教养，举一反三，引以为戒”。

贬责决策奇迹群是天合光能新竖立的一个部门，这或意味着天合光能的发展战术有所调度。跟着高海纯兼任贬责决策奇迹群总裁后，天合光能将加速光伏家具制造商向光储机灵动力贬责决策工作商转型次第。

虽然，高海纯走上台前，是又一家光伏企业为管制层“换血”作念铺垫。跟着“创一代”实控东谈主或管制层年纪增大，2023年以来，部分光伏企业实控东谈主的子女接续参加公司董监高行列。比方，2023年4月，通威股份实控东谈主刘汉元的犬子刘舒琪出任通威股份董事长兼CEO；2023年6月，福莱特的首创东谈主阮洪良之女阮泽云也接任福莱特CEO。此外，晶澳科技、协鑫集团、大全动力、合盛硅业等也均出现“光伏二代”的身影。

钞票欠债率高成为光伏行业普遍风景

正在积极转型的天合光能钞票欠债率连年在逐年增高。Wind数据自满，2022年末、2023年末、2024年三季末，天合光能钞票欠债率辩认达到68%、69.63%、74.57%。在2023年报中，天合光能暗示，“公司欠债规模随业务发展增长较快，钞票欠债率推高可能加大公司财务风险，对公司融资和盈利智商酿成不利影响，同期，跟着国表里宏不雅经济及大家流动性的政策变化，若是公司不成灵验进行资金统筹及资金管制，可能对公司的宽广计算及偿债智商酿成不利影响。”

Wind数据自满，在申万宏源-光伏开垦板块下，市值高于300亿元的公司有13家，包括了隆基绿能、天合光能、晶科动力、晶澳科技等公司，其中，天合光能钞票欠债率名次最高，位居自后的是晶澳科技和晶科动力，三家公司2024年三季末钞票欠债率辩认达到74.57%、72.15%、71.89%。

欠债压力大是许多光伏企业濒临的共同问题，抑制2024年三季度末，爱旭股份的钞票欠债率为82.9%，钧达股份的钞票欠债率为75.81%，拉普拉斯的钞票欠债率为72.53%……光伏开垦行业中66家上市公司，有41家公司2024年前三季度钞票欠债率越过了50%，最高的金刚光伏钞票欠债率照旧达到111.76%。对此情况，多位业内东谈主士教唆，光伏行业以前几年的出清压力不可小觑。比方隆基绿能董事长钟宝申就暗示，“当今产业链许多武艺甚而处在逝世景况，好极少的企业会出现差距，推崇太差的企业笃信很快就被淘汰出局。”

在申万光伏开垦行业，隆基绿能的最新总市值仅排在阳光电源之后，规模越过1100亿元。财报数据自满，2024年前三季度，隆基绿能营收下滑37.73%，包摄于母公司鼓吹的净利润逝世65.05亿元，钞票欠债率为59.2%。关于我方功绩推崇欠安情况，在2024年前三季度功绩阐明会上，董事长钟宝申进行了反想：“前三季度隆基绿能的功绩很差，不成一谈归结为外因。咱们里面也作念了潜入的反省和总结，管制层在计算管制上的伪善是公司功绩出现宏大逝世的主要原因。” 

隆基绿能董事长钟宝申反想管制问题

光伏企业看好行业自律成果

在2024年12月底的“碳索企业家”论坛上，天合光能董事长高纪凡暗示，近几年行业向TOPCon光伏电板赛谈产能升级的经过中，大批企业对盈利揣摸过于乐不雅，“每家公司，包括一些新的硅料玩家，每一家分析讲明的论断齐很好，即是三年、五年就能收回投资，就要盈利了”，这种乐不雅导致了如今行业过度竞争的近况。

高纪凡以为，幸免过度竞争的要害在于能否作念到行业自律。关于这个话题，高纪凡在2024年11月的第七届中国海外光伏与储能产业大会上建议，“行业自律与政府监管积聚拢，共同防止公谈竞争市集纪律”，严格落实不低于老本价销售的自律欢喜、积极探索通过自律形貌，将行业开工率抑制在合理水平的灵验机制，建议政府把持部门开展专项治理，应用行政规矩、央企管制等形貌对低于老本价招投标的行恶行径照章依规处理，形成长效机制。

关于行业自律的成果，爱旭股份给于了较高的评价。在不久前的投资者调研中，公司高管就自满：“相干把持单元对换取行业转头健康发展的支持派头也黑白常坚忍的。通过设置好生态圈，所有这个词企业谨守章程、守住章程就不错连续活命，若个别企业屡次不肯意遵守自律合同，那么也无法在生态圈中活命。”

 “对行业自律方面能作念到什么进度，咱们也不作念过多的依赖和设计。” 隆基绿能董事长钟宝申以为，计算主体过多一直会是行业自律最大的挑战。计算主体过多，互助、自律的难度会成倍增多。以前行业自律方面发展到什么进度还莫得竣工的决策，行业在这意见死力中。但愿大约通过提高时间标准和质料标准，进行行业整合，使行业的计算主体莫得这样多。过度竞争的实质是计算主体过多，计算主体的法例减少成心于行业自律并健康、正经发展。

就面前公告来看，大批光伏企业以践诺行径支持并参与了协会敕令的控产能行径，比如通威股份、大全动力等公司均在各自微信公众号上发布减产公告。

通威股份公告自满，面前，受西南地区冬季参加枯水期，电力价钱环比扶植影响，商酌光伏产业总体行情捏续处于底部调度阶段，公司旗下四川永祥股份有限公司积极反馈中央经济责任会议精神，竭力铲除“内卷式”竞争，促进光伏产业永久健康发展，逐渐安排永祥股份下属云南通威高纯晶硅有限公司、四川永祥多晶硅有限公司、四川永祥新动力有限公司、四川永祥动力科技有限公司4家高纯晶硅坐蓐公司，证据公司总体坐蓐计算运筹帷幄进行技改及训练责任，阶段性有序减产控产，后续具体复产安排将证据格式地电力价钱变化以及市集行情统筹有运筹帷幄。

大全动力暗示，公司将逐渐驱动对新疆及内蒙古坐蓐基地高纯多晶硅产线的阶段性训练责任，对部分产线进行有序减产控产。本次减产训练责任将导致公司高纯多晶硅灵验产能有所裁减，干线家具产销量相应减少。

附表  A股光伏龙头公司近两年的欠债率变化

数据开首：Wind

（本文已刊于01月18日出书的《证券市集周刊》。文中说起个股仅作例如分析押注篮球的app，不作投资建议。）

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