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　　海通证券发布研究陈诉称，初度粉饰九方智投控股（09636），赐与“优于大市”评级，合理股价区间为36.58-39.19港元。该行合计，公司以新兴的融媒体运营模式赋能股票投资劳动，对准高客单价东谈主群，买卖模式较为优异，且具备市集先发上风；近期跟随成本市集回暖，证券往复活跃，C端股票投资劳动需求进步，有望为公司筹办事迹提供刚劲能源。

　　海通证券主要不雅点如下：

　　以融媒体运营为基，聚焦C端投资内容劳动。

　　公司专注于在线投资者内容劳动市集，通过多样软件和数据劳动向个东谈主投资者提供投资决策科罚决策。在买卖模式方面，公司充分操纵传统媒体和MCN频谈等新媒体平台，造成多元化的品牌传播辘集，蓄积公域流量；随后以产物为基础，通过邃密化运营将公域流量相同为私域用户，辅导至自有APP，抓续进步月活和用户黏性。

　　深耕MCN运营，充分浮现融媒体流量上风，已蓄积超4500万公域粉丝。

　　公司通过深度交融直播、短视频等新媒体器具，借助AI技巧，构建起粉丝辘集，并积极探索电商模式，灵验杀青流量的高效相同。在获客层面，公司以邃密化流量运营为中枢策略，通过分析使用者步履而已，构建防备的潜在用户画像，深刻了解用户需乞降偏好，并对流量进行邃密化分层，操纵先进算法确保内容精确触达不同层级用户，杀青客户高效相同与理会留存。通过与抖音、小红书、视频号等多平台联动，公司束缚扩大品牌曝光，夯实粉丝基础，截止2024年中报，公司在不同互联网平台上运营的MCN账户达到488个，蓄积粉丝数达到约4560万。

　　旗舰和擒龙系列产物经多年运营，已构筑高客单价付用度户基础。

　　2023年及曩昔，公司中枢产物矩阵包括九方智投旗舰版和九方智投擒龙版两大系列。九方智投旗舰版主要向付费客户提供包括市集行情数据处理、计划分析器具等在内的数据劳动，劳动于环球肥好意思阶级；九方智投擒龙版则向付费客户提供金融信息软件劳动，包括金融市集商讨、数据分析以及投资决策赈济，专为具有较多投资造就及需求较为复杂的客户量身定制。进程多年运营，旗舰和擒龙系列产物已为公司构筑无数高客单价付用度户基础，2021年至2023年公司总付用度户数永别为10.17/6.82/7.28万东谈主，平均客单价达到1.95/2.92/3.22万元，为公司带来19.84/19.92/23.48亿元订单收入。

　　24年公司杀青产物矩阵转型，推出小额产物和硬件产物，以高兴客户多元化需求。

　　2024年以来，公司迟缓鼓动产物转型，优化现存软件产物体系，以高兴客户多元致使定制需求，并杀青收入开始多元化，主要包括：1）整合九方智投旗舰和擒龙系列；2）丰富小额产物线，抓续推出20款轻量级产物，截止2024年中报，小额产物使用东谈主次达到约34.7万，新增APP注册用户约30万；3）推出首款股票学习机硬件产物，旨在为投资者打造专属学习平台，匡助投资者构建投资逻辑和体系，填补专科股票学习产物的市集空缺。

　　以专科投研赋能产物，为投资者提供定制化劳动。

　　公司竖立九方研究所，专科认真投资研究责任，司法2024年6月30日，九方研究所领有151名造就丰富的专科东谈主员，粉饰研究、投资偏激他金融限制。公司积极践行“科研+投研”双轮初始计谋，操纵东谈主工智能进步投研成果与质料，夯实中枢投研实力。另外，公司还积极向“买方投顾”限制转型，提神投研内容的内容应用与相同，通过课程、策略会等方法，进步客户的投资体验。

　　推出基于自研大模子的数字东谈主“九哥”，以AI赋能智能投顾。

　　2023年8月，公司推出接洽华为云、科大讯飞共同研发的智能投顾数字东谈主“九哥”，基于自研的九章证券限制大模子，提供大盘分析、策略生成等八大中枢劳动，不错为客户提供7*24小时的成本市集商讨劳动。2024年上半年，“九哥”劳动客户约25.7万，累计劳动达1583万次。此外，公司以AI赋能APP、股票学习机、合规等限制，全面进步投顾智能化。1）AI赋能APP，粉饰诊股、选股、资讯、投教以及客服，强化智能交互；2）AI赋能学习机，围绕不同场景打造智能应用，全面进步学习成果；3）AI赋能合规，构建智能合规管清楚决决策3.0，大幅进步合规料理成果。

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