新华财经北京8月25日电（王菁）债市周一（8月25日）再度回暖，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率日内冷静扩大下行空间，午后无边回落2-3BPs；公开市集单日净投放219亿元，资金利率延续下行。

　　机构以为，看股作念债并不料味着单边下注，在股市慢牛本事，债券并非只可空仓，反复对债券进行超跌反弹博弈，展望大概有用增厚组合收益。现时债市交往仍显拥堵、建树盘进场力度还不彰着，或无间保握偏严慎魄力。

　　【行情追踪】

　　国债期货收盘全线大幅上升，30年期主力合约涨0.78%，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.10%。

　　银行间主要利率债收益率早间握稳、午前运行扩大下行空间，箝制发稿，30年期国债“25超长终点国债02”收益率下行3.5BPs至2.0025%，10年期国开债“25国开15”收益率下行3.25BPs至1.8525%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行2BPs至1.765%。

　　中证转债指数收盘上升0.46%，报490.98点，续创逾十年收盘新高，成交金额1007.73亿元。塞力转债、中旗转债、景23转债、松霖转债、惠城转债涨幅居前，分辨涨16.35%、14.13%、12.24%、10.30%、10.15%。东时转债、金现转债、西子转债、东材转债、安克转债跌幅居前，分辨跌8.49%、7.56%、4.51%、3.50%、3.07%。

　　【国际债市】

　　北好意思市集方面，当地时间8月25日，好意思债收益率集体着落，2年期好意思债收益率跌7.44BPs报3.707%，3年期好意思债收益率跌8.1BPs报3.655%，5年期好意思债收益率跌7.18BPs报3.769%，10年期好意思债收益率跌5.45BPs报4.261%，30年期好意思债收益率跌2.75BPs报4.881%。

　　亚洲市集方面，日债收益率延续全线走高，10年期日债收益率上行0.5BP至1.62%，3年期和5年期日债收益率分辨走高0.1BP和0.4BP，报0.975%和1.159%。

　　欧元区市集方面，当地时间8月22日，10年期法债收益率跌4.1BPs报3.419%，10年期德债收益率跌3.6BPs报2.719%，10年期意债收益率跌5.5BPs报3.523%，10年期西债收益率跌4.3BPs报3.299%。其他市集方面，10年期英债收益率跌3.7BPs报4.690%。

　　【一级市集】

　　农刊行3年、5年期金融债中标收益率分辨为1.6754%、1.7807%，全场倍数分辨为3.11、4.16，边缘倍数分辨为2.53、3.71。

　　国开行1年、3年期金融债中标收益率分辨为1.3569%、1.6985%，全场倍数分辨为3.32、2.7，边缘倍数分辨为6.18、11.13。

　　【资金面】

　　公开市集方面，央行公告称，8月25日以固定利率、数目招标神色开展了2884亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2884亿元，中标量2884亿元。数据自满，当日2665亿元逆回购到期，据此盘算推算，单日净投放219亿元。

　　8月MLF逾额续作。央行公告称，为保握银行体系流动性充裕，8月25日，中国东说念主民银即将以固定数目、利率招标、多重价位中标神色开展6000亿元中期假贷便利MLF操作，期限为1年期。沟通到本月有3000亿元MLF到期，这意味着8月MLF净投放达到3000亿元，为联贯第六个月加量续作，安妥市集预期。

　　资金面方面，Shibor短端品种多半下行。隔夜品种下行6.2BPs报1.356%；7天期上行2.1BPs报1.484%；14天期下行2.6BPs报1.555%；1个月期握平报1.53%。

　　【机构不雅点】

　　华泰固收：转债方面，仍保握“股>转债>>纯债”的判断，惨酷投资者无间保握握仓和β清醒，但增握则对交往才气的要求大增。择券想路：优先以偏廉价品种切入，其中条件博弈>次新中大盘>其他；偏股型个券尤其是强叙事品种，更多应看成正股补充，但需郑重提前赎回等风险。

　　中信证券：看股作念债并不料味着单边下注，把柄2023年以来的收益漫衍图，股市上升本事，中债-总钞票指数录得正收益的概率仍在50%以上，而要是股市出现回落，债市胜率则栽种至90%驾驭，因此，在股市慢牛本事，债券并非只可空仓，反复对债券进行超跌反弹博弈，展望大概有用增厚组合收益。品种相比而言，现时信用债套息空间较高，安全垫更为充分。

　　申万固收：杠杆率视角，近期已有所下降，风险有一定开释。久期视角或仍躲避一定风险，需重心神志久期何时回落。信用利差视角看风险可能也尚未开释弥散。债市交往仍显拥堵、建树盘进场力度还不彰着押注篮球的app，以及股市分流债市资金等情况还需要无间重心神志的配景下，债市濒临的压力或仍然不小，无间保管严慎判断。